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株式投資のＰＡＲＴＮＥＲ
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■□　　　　女性のための株式投資　　　　　　　2018/02/05 夕刊 VOL.8962
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こんばんは。ａｑｕａです。

　先週末のＮＹダウは金利の上昇を嫌気して６６５ドル安と過去６番目の下落
幅となりました。

　ちなみにＮＹダウが過去最大の下落幅を記録したのは０８年９月２９日です。

　その少し前の９月１５日にリーマン・ブラーザーズが経営破たんし、瞬く間
に世界中に危機が伝搬。２８日にはベルギー・オランダ系金融グループのフォ
ルティスが経営危機で国有化、２９日には英政府が英銀ブラッドフォード＆ビ
ングレーの国有化を発表し、同日には米銀ワコビアの経営が立ち行かなくなり
ました。

　そうした中で、米政府は金融危機のさらなる拡大を阻止するため公的資金で
米金融機関の不良債権を買い取ることを定めた「金融安定化法案」を準備し、
２９日の下院で採決にかけましたが、結果は賛成２０５：反対２２８でまさか
の否決。

　これにより売りが殺到しＮＹ株は急落。ダウは取引終了時間から１５分経っ
ても終値が確定しない異常事態となり、同時多発テロやそれ以前の幾多の危機
を上回る過去最大の下げ幅（７７７ドル安）を記録しました。

　ちなみに、先週末のダウの下げ幅は、０８年９月２９日に記録した過去最大
の下げ幅と１００ドル程度しか違いはありません。しかし、相場の水準が違う
ため、下落率で比較すると０８年９月２９日が６．９８％安だったのに対し、
先週末は２．５４％下げたに過ぎません。

　先週末のダウの下落幅は０８年１２月１日（６７９ドル安）以来、９年２カ
月ぶりの大きさでしたが、２％半ばの調整はわりと頻繁に発生しています。



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　～目次～　　　　　　　　　 編集者：ａｑｕａ［ aqua@aqua-inter.com ］
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 １．今日の相場

 ２．主な投資判断

 ３．本日の経済指標等の結果

 ４．適温相場






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【１】今日の相場　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＊＊
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◎日経平均　　２２６８２.０８（－５９２.４５）▼２.５５％
◎ＴＯＰＩＸ　　１８２３.７４（－　４０.４６）▼２.１７％

◎売買高概算　　　１８億８１８９万株
◎売買代金概算　　　３兆５６７１億円
◎時価総額　　　６７６兆８８９３億円

◎値上り銘柄数　　１１８　　　◎（昨年来）新高値　１１１
◎値下り銘柄数　１９３０　　　◎（昨年来）新安値　　１２
◎変わらず　　　　　１７

◎騰落レシオ（２５日）　９５.４９％（前日比５.４１％低下）

◎サイコロ（日経平均）　４勝８敗　〇〇〇●●●●●●〇●● ３３.３％

◎カイリ率（日経平均）２５日線比 －３.６３％　７５日線比 －０.４３％


◎為替　　（対 ド ル）１１０.０１（前週末比０.２４円安）
　　　　　（対ユーロ）１３６.９９（前週末比０.３１円高）

◎出来高上位

 １.みずほ　　＜８４１１＞　２０４.９円（－　　２.７円）１８２４０万株
 ２.三菱ＵＦＪ＜８３０６＞　８２０.９円（－　２４.５円）１０５７７万株
 ３.日経Ｗイン＜１３５７＞　 １２７７円（＋　　 ５９円）　４３２７万株
 ４.東芝　　　＜６５０２＞　　 ３１４円（－　　　 ６円）　３８１２万株
 ５.野村　　　＜８６０４＞　６９４.８円（－　１０.８円）　２９２２万株

◎売買代金上位

 １.日経レバＥ＜１５７０＞ ２０５７０円（－ １０９０円）　２２９５億円
 ２.ソニー　　＜６７５８＞ 　５５６８円（＋　 　８３円）　１４５０億円
 ３.任天堂　　＜７９７４＞ ４６９１０円（－ 　２６０円）　１１５３億円
 ４.三菱ＵＦＪ＜８３０６＞　８２０.９円（－　２４.５円）　　８６６億円
 ５.トヨタ　　＜７５０１＞　　 １２５円（－　 １２５円）　　６２４億円



◆相場概況


　本日の東京マーケットは日経平均株価が大幅安、５９２円（２．５５％）安
の２万２６８２円で取引終了です。１６年１１月９日に米大統領選で共和党候
補のドナルド・トランプ氏が優勢と報じられ、これを嫌気して９１９円安とな
って以来、約１年３ヶ月ぶりの大きさとなります。

　週末のＮＹダウが過去６番目の下げ幅となる６６５ドル安となったことを受
けて東京市場も朝方から幅広い銘柄に売りが優勢。１３：０４には下げ幅が６
１５円となる場面がありました。引けにかけては幾分下げ幅を縮小したものの、
香港、台湾、韓国、インドなどアジア市場が大幅安となっているのを横目に、
また今晩のＮＹ市場を見極めたいとして買い手控え気分は強く、ほぼ終日安い
水準での値動きで推移しています。売買代金は３兆５６７１億円、上海総合指
数だけは２５ポイント（０．７％）高の３４８７です。

　業種別では、３３業種全て下落。特に、石油、非鉄、紙パ、機械、不動産、
食品、陸運、精密などの下げが顕著です。

　個別銘柄では、相場全般大幅安の中にあって、ソニーが４日連続高で８３円
高の５５６８円となっています。先週末の引け後に１８年３月期の連結純利益
が前期比６．５倍の４８００億円になる見通しと発表。従来計画から１０００
億円の上方修正となり、好感した買いが膨らんでいます。 

　ホンダも８１円高の３９７１円と逆行高。１８年３月期通期の連結純利益が
前期比６２％増の１兆円になる見通しと発表。従来計画５％減の５８５０億円
からの大幅上方修正を好感した買いが膨らんでいます。 

　２０～３０代女性向け美容関連情報サイト「アットコスメ」を運営するアイ
スタイルが大幅高、２５９円高の１３７１円と株式分割考慮後で上場来の高値
となっています。化粧品の電子商取引（ＥＣ）向け販売が国内や中国で伸び、
１７年７～１２月期の連結純利益が前年同期に比べ４７％増加しています。

　機械・セメント・化学・医薬など多角展開し、ナイロン原料で世界大手の宇
部興産が１６０円高の３４１０円と値を上げています。１７年４～１２月期の
連結純利益が２６６億円と前年同期比７７％の大幅増となり、好感した買いが
入っています。通期利益計画に対する進捗率は９割を超えており、これから増
額修正をしてくる可能性が高いです。 

　一押しで冷凍機油原料で世界的高シェアを有するＫＨネオケムが本日も上昇。
８日連続高で１０円高の３３１５円となっています。「オキソ技術」と呼ばれ
る製造方法をコア技術として各種化学製品を手掛けている同社。世界的に高シ
ェアを有する冷凍機油原料、また化粧品原料の需要拡大で業績好調であり、先
高期待からの買いが継続しています。

　その他、がん免疫薬「オプジーボ」の小野薬が４円高の２７９１円と昨年来
高値更新、病院向け生体情報モニターの日本光電が好業績発表で３４１円高の
２８９０円、グンゼが筆頭株主で繊維を中心とする専門商社のＧＳＩクレオス
が決算発表を好感して２７５円高の１８９４円と大幅高です。

　本日の新高値銘柄は、ミライト、三重交通Ｇ、アイスタイル、ＫＨネオケム、
小野薬、ユーシン精機、リオン、日本光電、ショーワ、テレビ東京・・・等々
です。




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【２】主な投資判断　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＊＊
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［野村証券］
　据置き　　　Ａ（3626）ＴＩＳ　　　　　　 4,500→ 5,000円
　据置き　　　Ａ（4042）東ソー　　　　　　 2,900→ 3,100円
　据置き　　　Ａ（4183）三井化学　　　　　 4,000→ 4,100円
　引上げ　Ｂ→Ａ（4208）宇部興産　　　　　 3,500→ 4,010円
　据置き　　　Ａ（4626）太陽ＨＤ　　　　　 6,250→ 6,400円
　据置き　　　Ａ（4708）りらいあ　　　　　 1,440→ 1,490円
　据置き　　　Ａ（6503）三菱電機　　　　　 2,300→ 2,500円
　据置き　　　Ａ（6758）ソニー　　　　　　 6,300→ 7,200円
　据置き　　　Ａ（6902）デンソー　　　　　 7,400→ 7,900円
　据置き　　　Ａ（6963）ローム　　　　　　13,000→14,000円
　据置き　　　Ａ（7259）アイシン精機　　　 7,100→ 7,600円
　据置き　　　Ａ（8001）伊藤忠　　　　　　 2,370→ 2,830円

［みずほ証券］
　据置き　　　Ａ（2810）ハウス食品　　　　 4,300→ 4,550円
　引上げ　Ｃ→Ｂ（6988）日東電工　　　　　 9,100→ 9,600円
　据置き　　　Ｃ（2168）パソナ　　　　　　　 880→ 1,000円


［大和証券］
　据置き　　　１（4768）大塚商会　　　　　10,400→11,600円
　引下げ　２→３（2222）寿スピリッツ　　　 5,000→ 6,150円
　引下げ　２→３（9831）ヤマダ電機　　　　　 630→   680円


 ※３段階評価はＡ～Ｃ、５段階評価は１～５にて表記
 ※投資判断を再開した場合は新規と記載
 ※価格は各証券会社が判断する妥当株価




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【３】本日の経済指標等の結果　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＊＊
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◎財新非製造業ＰＭＩ
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　中国メディアの財新と英調査会社ＩＨＳマークイットが発表した中国の１月
　の非製造業（サービス部門）ＰＭＩは前月比０．８ポイント上昇の５４．７
　と、１２年５月以来５年８カ月ぶりの高水準を記録しました。





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【４】適温相場　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＊＊
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　「３匹の熊」というイギリスの童話にはゴルディロックスという名前の少女
が登場し、３種のお粥の中からちょうどよい温度のものを選ぶという話から、
ゴルディロックスはちょうどよい程度・適温を表す語句として使われてきまし
た。

　経済分野では、熱すぎず冷たすぎずちょうど良い状態で成長する経済、景気
の拡大と低金利が両立する経済を指して「ゴルディロックス（適温）経済」と
言い、本誌でも２０１０年頃から度々登場しています。


　ところで、相場上昇時には「金融相場」と「業績相場」の二つの局面があり
ます。

　景気や企業業績が低迷する中、中央銀行が景気刺激のために金融緩和で金利
を低めに誘導し、結果として「カネ余り」（過剰流動性）の状態となり、溢れ
たマネーが株式市場に流入して株価を押し上げます。これが「金融相場」です。

　その後、金融緩和の効果で景気が回復し、企業業績が改善に向かう段階の株
高が「業績相場」です。景気回復に伴い金利も上昇に転じますが、企業業績の
拡大が金利上昇のマイナス面を吸収します。

　それぞれの局面において、株価と金利と企業業績の関係を表せば下記のよう
になります。

　　　　　　　　　　＜株価＞　＜金利＞　＜業績＞

　　　「金融相場」　　上昇　　　低下　　　低迷

　　　「業績相場」　　上昇　　　上昇　　　改善


　今回は上記の間に「適温相場」が長く続きました。「適温相場」とは景気拡
大や企業業績の回復が続くのと同時に金利は低水準に据え置かれ（ゴルディロ
ックス経済）、投資家にとって居心地のよい状態で相場上昇が続くことを言い
ます。

　　　「適温相場」　　上昇　　低位安定　　改善


　トランプ大統領の登場以降、急ピッチの上昇が続き、いずれ調整は必要だろ
うと思われていた中で、先週末のＮＹ市場では強い内容の経済指標を受けて金
利が上昇し、金利が上昇すれば適温相場の条件が崩れるとの警戒感が売りにつ
ながっています。

　しかしながら、景気が拡大し、企業業績も改善、物価にも上昇の兆しがあら
われたとなれば金利の上昇は不可避です。一時的にショック安となる場面があ
りますが、「金利が上昇するほど景気が良い」との捉え方に変わり、再び相場
が上昇に転じるというのが通常の相場サイクルです。




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【５】編集後記                           　 　　　 aqua@aqua-inter.com
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本日は東証１部上場銘柄の約９３％が下落する全面安の商状で、日経平均は昨
年末の水準（２万２７６４円）を下回り、年初来のパフォーマンスがマイナス
に転じました。今晩のＮＹ市場の動きに注目が集まります。

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　　～　最後までお読みいただきまして、ありがとうございました。～　　　
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